[26.4.8. 시황] 호르무즈가 열린다: 2주 휴전 합의에 코스피 5,800 돌파

트럼프 "폭격 중단, 호르무즈 개방 조건 수용" — 삼성전자 57조 실적과 휴전 합의, 두 개의 엔진이 동시에 점화되다

2026년 4월 8일 수요일

KOSPI 5,872 ▲6.87%

원/달러 1,477원 ▼27원

S&P500 6,617(전일)

01

40일간의 전쟁, 2주간의 침묵

오늘 새벽 6시 32분(한국시간), 트럼프가 발표했다. "이란이 호르무즈 해협의 완전하고 즉각적이며 안전한 개방에 동의하는 조건으로, 2주간 폭격과 공격을 중단한다." 2월 28일 개전 이후 40일 만에, 처음으로 양측이 합의한 구체적 휴전이다. 파키스탄의 중재가 결정적 역할을 했다.

시장의 반응은 폭발적이었다. 코스피는 5,804에서 장을 열며 개장과 동시에 6% 이상 급등했다. 외국인이 5,670억 원 순매수로 전환하며 랠리를 주도했다 — 수 주간 연속 매도세를 이어온 외국인이 처음으로 의미 있는 규모의 매수에 나선 것이다. 원-달러 환율은 1,477원대로 27원 급락하며 원화가 단숨에 강세로 전환했다. 달러인덱스도 99 아래로 떨어졌다.

코스피 종가

5,872

▲ 6.87%

원/달러

1,477

▼ 27원

삼성전자

+6.5%

21만 원 돌파

SK하이닉스

+9.4%

100만 원 회복

SK스퀘어

+15.2%

급등

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02

실적 + 휴전: 두 개의 엔진이 동시에 점화되다

어제 삼성전자의 사상 최대 분기 실적(영업이익 57.2조 원)이 시장의 한쪽 엔진을 켰다면, 오늘 미-이란 2주 휴전 합의가 나머지 한쪽 엔진을 점화했다. 두 모멘텀이 하루 간격으로 연달아 터진 것은, 이 시장이 그동안 얼마나 과도하게 눌려 있었는지를 역설적으로 증명한다.

SK하이닉스는 시간외거래에서 20% 이상 급등하며 110만 원대를 터치했다. 정규장에서도 +9.4%를 기록하며 100만 원을 회복했다. SK하이닉스 측은 "특별한 호재가 없으며 공시할 사항도 없다"고 밝혔지만, 시장은 삼성전자 57조 원 실적의 수혜가 SK하이닉스에도 적용될 것이라는 기대를 빠르게 반영했다. SK하이닉스의 1분기 실적 발표는 이달 말 예정되어 있다.

시장에는 '압축 스프링 효과'가 있다. 스프링을 강하게 누르고 있던 손이 빠지면, 반등의 크기는 누른 힘에 비례한다. 3월 한 달간 코스피는 6,347에서 5,052까지 약 20% 눌렸다. 그 압력의 대부분은 펀더멘털의 훼손이 아닌, 지정학적 공포에 의한 것이었다. 오늘 그 공포가 — 완전히는 아니지만 상당 부분 — 해소되면서, 스프링이 튀어 올랐다. 3월 저점 5,052에서 오늘 5,872까지, 불과 8거래일 만에 16% 반등. 이 속도가 말해주는 것은, 시장이 전쟁 동안 만들어낸 '할인'이 얼마나 과도했는지다.

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03

원화의 귀환: 1,477원의 의미

오늘 원-달러 환율이 1,477원대로 급락했다. 불과 일주일 전 1,535원까지 치솟으며 금융위기 이후 최고치를 기록했던 것이 엊그제 같은데, 하루 만에 58원이 빠진 것이다. 이것은 단순한 환율 변동이 아니라, 글로벌 자금의 흐름이 방향을 바꾸고 있다는 시그널이다.

3월 내내 외국인은 37조 원을 순매도하며 한국 시장을 떠났고, 원화는 일방적으로 약세를 보였다. 그 구조가 오늘 뒤집혔다. 외국인이 5,670억 원 순매수로 전환하고, 원화가 강세로 돌아선 것은 '자금의 역류'가 시작되었을 수 있다는 신호다. 물론 하루의 데이터로 추세를 확정할 수는 없지만, 방향 전환의 첫 번째 날은 항상 이런 모습이다.

환율은 시장 전체의 체온을 보여주는 가장 정직한 지표다. 주가는 개별 종목의 수급에 따라 왜곡될 수 있지만, 환율은 한 나라에 들어오는 자금과 나가는 자금의 순(純) 결과를 반영한다. 1,535원에서 1,477원으로의 이동이 의미하는 것은, 글로벌 투자자들이 한국을 바라보는 시선이 '위험 회피'에서 '기회 탐색'으로 전환되기 시작했다는 것이다. 다만, 환율의 복원은 주가의 복원보다 느리게 진행되는 경향이 있다. 오늘의 급격한 움직임 이후, 점진적 안정화 과정이 수 주간 이어질 가능성이 높다.

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04

2주 뒤의 질문: 휴전은 종전이 아니다

시장의 환희를 이해하면서도, 냉정한 질문을 던져야 한다. 2주 휴전은 2주 뒤에 다시 전쟁이 재개될 수 있다는 뜻이기도 하다. 트럼프의 조건은 '호르무즈의 완전하고 즉각적이며 안전한 개방'이었다. 이란이 이 조건을 실질적으로 이행할 수 있는지, 2주라는 시간이 양측의 입장을 좁히기에 충분한지는 아직 알 수 없다.

지난 40일간의 분쟁이 남긴 상흔도 깊다. 걸프 지역의 에너지 인프라 피해, 미군 부상자, 이란 핵시설 공습, 후티의 참전, 사우디·바레인·쿠웨이트로의 분쟁 확산. 이 모든 것이 2주의 정적으로 완전히 치유되지는 않는다. 유가도 즉각적으로 전쟁 이전 수준(70달러대)으로 돌아가기보다는, 호르무즈 통항의 실질적 정상화 속도에 따라 단계적으로 하락할 가능성이 높다.

전쟁의 끝은 한 순간에 오지만, 평화의 시작은 시간이 걸린다. 2주 휴전 합의는 의심할 여지 없이 긍정적이다. 그러나 이것이 '종전'으로 이어질지, '2주 뒤의 재개전'으로 이어질지는 아직 확정되지 않았다. 시장은 오늘 가장 낙관적인 시나리오를 먼저 가격에 반영했다. 이제부터는 그 낙관이 현실로 뒷받침되는지를 확인하는 과정이다. 가장 위험한 순간은 모든 것이 좋아 보이는 바로 그 순간이라는 원칙은, 하락장에서만 적용되는 것이 아니라 급등장에서도 동일하게 적용된다.

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05

결론: 안개가 걷히기 시작했다, 그러나 시야는 아직 완전하지 않다

오늘은 지난 40일간 시장을 짓눌렀던 두 가지 핵심 불확실성이 동시에 해소되기 시작한 날이다. 삼성전자 57.2조 원 실적은 '기업의 이익 창출력은 전쟁도 꺾지 못한다'는 사실을 증명했고, 2주 휴전 합의는 '이 전쟁에도 출구는 있다'는 희망을 처음으로 구체화했다. 코스피 5,872는 이 두 사실에 대한 시장의 첫 번째 재평가다.

5,872는 1월 고점 6,347 대비 아직 7.5% 낮다. 3월 저점 5,052 대비로는 16% 높다. 이 시장이 고점을 회복하려면, 2주 휴전이 종전으로 이어지고, 유가가 정상화되며, SK하이닉스의 실적이 삼성전자에 버금가는 서프라이즈를 보여주어야 한다. 하나씩 확인해 가는 과정이 4월의 남은 3주 동안 펼쳐질 것이다.

지난 한 달간 이 보고서에서 반복적으로 강조했던 원칙이 있었다. "예측하지 말고 대비하라." "시나리오별로 행동 기준을 미리 정해두라." "어떤 내일이 와도 살아남을 수 있는 구조를 만들어라." 오늘 시장은 세 가지 시나리오 중 가장 긍정적인 것이 현실화되는 모습을 보여주었다. 지난 한 달간 공포 속에서도 포지션을 유지하고, 저점에서 점진적으로 매수한 투자자에게 오늘은 보상의 날이다. 반면, 공포에 모든 것을 팔았던 투자자에게 오늘은 후회의 날이다. 시장은 항상 이런 식으로 교훈을 준다 — 인내한 사람에게는 보상으로, 조급했던 사람에게는 대가로. 그러나 아직 게임은 끝나지 않았다. 2주라는 시간이 남아 있다. 그리고 그 2주가, 전쟁의 끝인지 새로운 시작인지를 결정할 것이다.

본 보고서는 정보 제공 목적으로 작성되었으며, 특정 금융상품의 매수·매도를 권유하지 않습니다.
투자의 최종 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.